刘太阳：下半年利率债或具较好配置价值
2023-08-07 09:05:13
来源：全景网
【资料图】
今年上半年，债券市场的整体表现让不少投资者眼前一亮。据Wind数据统计，中证全债指数上半年上涨2.98%。进入下半年，伴随国家政策密集出台，债券市场将如何演绎？有哪些机会和风险？作为鹏华基金基本面投资专家、鹏华债券投资一部联席总经理、基金经理刘太阳近日其分享了对于下半年债市展望和对利率债投资策略的看法。
在刘太阳看来，下半年债市整体风险可控，信用债票息策略相对比较占优，在银保类机构负债成本降低的背景下，其配债偏好或向利率债等低风险品种靠拢，届时整个利率债长端和短端都会具有较好的配置价值。
刘太阳介绍，利率债基金因为底层资产的原因，信用风险相对小，而且利率债基金在组合管理操作上较为灵活，久期和杠杆的增减相对于其他纯债基金更为便利。从收益获取上来讲，整个利率债基金要通过更高的久期和杠杆水平来提高收益，而更高的久期或杠杆则意味着其对于久期的风险暴露更大，因此对于市场趋势的判断、波段操作的灵活性要求更高。
展望后市，刘太阳表示，下半年债市整体风险可控，信用债票息策略相对比较占优，但经历上半年的修复后信用利差要继续维持系统性压缩，空间比较有限，潜在获利空间较年初也明显收窄，行情可能进入下半场，因此在积极获取收益的同时需要保留一份清醒，逐步增加高流动性资产占比，提升整个组合的反脆弱性，重点提防超预期的政策和城投舆情可能对市场带来的阶段性扰动。
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